Primark, ¿una buena inversión en Bolsa?

Associated British Foods mantenía un idilio con el mercado similar al que viven los clientes españoles con Primark , su marca de bandera. La compañía subió en Bolsa durante cuatro años seguidos, en los que se revalorizó nada menos que un 144%. Sin embargo, desde que el Brexit saltó a escena , la fascinación de los inversores con esta compañía se ha ido moderando de manera que el valor ya cede un 18% en el año.

El último sobresalto en esta relación se produjo la semana pasada, cuando ABF anunció una caída del 2% en las ventas comparables de Primark para el año 2016 a causa de un comienzo de otoño más caluroso de lo esperado. El mercado no se creyó el argumento, atribuyó la caída del negocio al impacto del Brexit y asestó una caída del 10% al valor en un solo día. «Lo que más está pesando en el grupo es la debilidad de la libra ya que el grupo paga a su mayoría de proveedores en dólares y la devaluación de la moneda (por el 'Brexit') va a encarecer la adquisición de las materias primas, implicando un recorte en los márgenes de Primark», explica Victoria Torre, de Self Bank.

«Estamos negativos con el valor. Nos gusta el modelo y tiene retornos sobre el capital aceptables, del 12%. Pero depende mucho de Primark, que es un 60 por ciento del beneficio. Y el 50% de ese beneficio proviene de Reino Unido. Como nosotros estamos intentando alejarnos de cualquier exposición a la macro británica porque creemos que se va a ver una desaceleración -que todavía no se aprecia pero que va a llegar-, no queremos consumo británico», añade Diego Salvador, analista de Gesconsult.

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