¿Por qué Draghi ha decepcionado a los mercados?
Los inversores esperaban que el BCE ampliase la cantidad mensual de las compras de deuda
El Banco Central Europeo (BCE), como se esperaba y ya había avanzado, amplió este jueves las medidas expansivas de su actual política monetaria con el objetivo de estimular la inflación y la economía. Y aun así ha decepcionado a los mercados — ayer, las Bolsas se hundieron y las primas de riesgo subieron —, que esperaban una actuación más contundente.
¿Por qué ha relajado más su política monetaria?
El BCE considera que, ante la debilidad de la economía y la baja tasa de inflación que todavía afectan a la Eurozona, la política monetaria debe seguir estimulando el crecimiento. De hecho, y frente a las discrepancias anteriores, cada vez más miembros del consejo de gobierno son partidarios de ello.
¿En qué consiste el plan de compra de deuda?
A principios de año el BCE puso en marcha un mecanismo por el que está comprando deuda pública por 60.000 millones de euros al mes . Al hacer esas adquisiciones masivas, el banco central busca que el tipo de interés de esos títulos baje y, por tanto, los inversores pierdan el apetito por ellos y desvíen su dinero hacia las empresas y, en general, la economía productiva. Además, al inyectar más dinero o liquidez en el sistema el euro se deprecia frente al dólar, lo que permite abaratar las exportaciones europeas y mejorar la competitividad del sector privado europeo.
¿Por qué va a comprar también deuda regional?
Hasta ahora las adquisiciones de deuda pública se limitaba a bonos soberanos y grandes instituciones públicas. Al incluir también la compra de deuda de administraciones locales y regionales, las posibilidades del sector privado de invertir de forma rentable en el sector público se reduce, lo que debería animarlos a invertir en la economía real.
¿Por qué los mercados han reaccionado tan mal?
Los mercados ya habían descontado que el BCE elevaría la tasa negativa de facilidad de depósito y que ampliaría la duración del programa de compra de deuda y los activos sujetos a él. Por tanto, esperaban medidas más ambiciosas: por ejemplo, que aumentase el volumen de adquisiciones mensual de deuda de los actuales 60.000 millones de euros a 70.000 u 80.000 millones al mes.
