Ni la tormenta en China puede frenar a Inditex

La crisis no parece existir para Inditex , que ni siquiera siente en su cuenta de resultados la reciente tormenta financiera en China. La multinacional gallega ha vuelto a sorprender al mercado con unas cifras que han superado todas las previsiones , sobre todo en fortaleza de ventas y márgenes . Desde que los hizo públicos el pasado 16 de septiembre, Inditex sube en Bolsa alrededor del 2,5% y en lo que llevamos de año gana más del 24%con lo que es uno de los cinco mejores valores del Ibex 35. Está claro que al mercado le llenan estas cifras.

«El modelo de negocio es casi perfecto porque en un entorno global muy complejo, aún así sorprenden al mercado con crecimientos de doble dígito alto», explica Antonio Pausa, analista de Intermoney Valores SV. Un vistazo a las cifras basta para comprobar que todo marcha viento en popa. Las ventas en el primer semestre alcanzaron los 9.421 millones de euros, un 17% más, mientras que las ventas a superficie comparable (la variable que realmente miran los analistas) crecieron un 7 por ciento. Esta cifra no incluye las 35 nuevas tiendas que la empresa abrió en el semestre y deja pequeño el incremento de las ventas comparables del 4% registrado en el mismo periodo de 2014. «Es el gran catalizador», admitían los analistas de Raymond James tras la presentación de resultados. En su opinión, han superado de largo a las de su gran competidor, H&M. Iván San Felix, analista de Renta 4, recalca también que «las ventas comparables crecen a un ritmo brutal, tremendo, muy alto para una compañía que ya de por sí es muy grande». A partir de ahí, «todo el negocio responde», apunta.

Pero no solo es esto, porque el tercer trimestre ha comenzado muy fuerte, de acuerdo con el 'trading guidance' o pequeño avance que suele ofrecer la compañía. Del 1 de agosto al 10 de septiembre las ventas muestran un crecimiento a tipo de cambio constante del 16%, de acuerdo con este documento. «Esto es lo que más gustó, nadie esperaba que este avance del tercer trimestre fuera tan fuerte», explica Gemma Hurtado, gestora principal del fondo Mirabaud Equities Spain. De seguir a este ritmo, las ventas comparables pasarían del 7 al 9%, según calculan en Bernestein, una evolución futura que estos expertos califican de «estelar». En todo caso, hay que poner el dato en contexto y recordar, como indican en Sabadell, «que el mes de agosto es, por estacionalidad, el menos representativo del semestre, siendo los meses de octubre a enero los más relevantes».