En el sector del lujo, discriminar es esencial para ganar

Las compañías del sector del lujo están poniendo de manifiesto que no hay que evaluarlas en su conjunto, sino a cada una por separado, dado que están mostrando evoluciones muy diferentes. Si el precio de las acciones de LVMH se disparaba coincidiendo con la presentación de sus cuentas, Ralph Lauren se hundía por la decepción que propinaron las suyas. Y no es algo puntual. En el índice bursátil del lujo, mientras firmas italianas como Ferragamo o Tod's ganan un 30 por ciento este año, Emperor Watch Jewellery,Tiffany y Pandora sufren pérdidas muy importantes.

Caroline Reyl, gestora del Pictet Premium Brands, dice que, en general, las marcas tienen calidad probada, innovación, mayor lealtad de clientes y poder de fijación de precios, márgenes y capacidad de generar rentabilidad. También, que tras pasar por una de las crisis más graves de su historia en 2009, retomaron desde 2010 el crecimiento y la rentabilidad. Pero hay que discriminar. Dice Anne Leborgne, gestora del Amundi Funds Equities Luxury & Lifestile, que va a aumentar aún más la divergencia entre las marcas de lujo. Reyl comenta que se fija sobre todo en empresas con diversificación geográfica, sólidos balances y generación de flujo de caja, elevado potencial de crecimiento, capacidad de ganar cuota de mercado y atractivas valoraciones. Sigue apostando por la exposición a emergentes: un 40 por ciento del fondo está expuesto a ventas en emergentes. Y ello pese a la desaceleración de China y la oleada de protestas en Hong Kong, el gran centro del lujo de extremo oriente.

¿Y en 2015? Leborgne apunta que éste será otro año de transición para el lujo, con menos aperturas de tiendas y sin que los clientes chinos aporten más.

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