Encrucijada chipriota, marasmo bursátil

La segunda sesión de digestión del turbulento rescate de Chipre en el que se prevé que los propios depositantes paguen parte de la factura fue mucho peor que la primera. Mal que bien, el lunes, el mercado aceptó que los depositantes paguen parte del rescate con una quita a sus ahorros. Además, el lunes Chipre y la Unión Europea apostaron por la vía constructiva, es decir, por renegociar la quita a los depositantes, para que sólo tengan que aportar quienes tengan ahorros por encima de 100.000 euros. Pero no ha sido posible llegar a ese acuerdo: en principio, sólo estarán exentos quienes tengan menos de 20.000 euros. Y, con todo, en el Parlamento chipriota dio un “no” por respuesta.

El fracaso del rescate que podría provocar una salida de Chipre del euro, como comenta Miguel Ángel Rodríguez, de XTB, una decisión que podría llevar consigo un duro castigo para los activos denominados en la divisa comunitaria, según su opinión, porque volvería a ponerse en cuestión la integridad de la zona euro. Daniel Pingarrón, de IG, dice, de hecho, que si no hay acuerdo sobre el rescate, las tensiones en los mercados podrían recrudecerse con fuerza, al abrirse ese escenario de salida del euro. “Pese a presumirse soportable, carece de precedentes”, comenta Pingarrón. Porque este analista opina que Chipre no representa un riesgo sistémico real y que su eventual salida de la zona euro no pondría en peligro la continuidad de la moneda única, una particularidad que no ofrece ningún otro país miembro. Su efecto contagio real, además, es muy limitado. Con Irlanda, dado el potencial contagio, mucho mayor, ante la negativa del país a subir el Impuesto de Sociedades, cedieron los rescatadores. En el caso de España, el rescate del sector financiero está ya resuelto, así como sus condiciones, y hay un colchón de 60.000 millones de euros aún de los 100.000 de los que constaba la línea de crédito.

Al Ibex-35 le pesan los bancos

Por todas las dudas existentes respecto a si se aprobará el rescate, o no, ayer los índices cayeron a plomo. El que más cayó, de nuevo, el Ibex-35, que retrocedió un 2,20%, para dar un último cambio en los 8.321 puntos. Le siguió el Ftse Mib de Milán, que perdió un 1,59%. El Cac 40 francés cedió un 1,30% y el PSI-20 de Lisboa se dejó un 1%. El Dax cayó un 0,79% y el Ftse 100 británico, ajeno, como siempre, a los avatares de la zona euro, retrocedió apenas un 0,26%.

Al selectivo español le pesaron los bancos. El gran peso que tienen en el índice las entidades financieras fue lo que se le llevó por delante. El Popular fue el peor, con un recorte del 6,01%. Le siguió CaixaBank, con una pérdida del 5,87%. El Sabadell también perdió más de un 5%. BBVA perdió un 4,78%, mientras que Santander y Bankinter cedieron más de tres puntos porcentuales.

Ya no hay nada seguro, ni siquiera los depósitos bancarios. Eso puede provocar que las entidades financieras tengan cada vez menos dinero de la clientela, presten menos y tengan menos negocio. En definitiva, lo que según Miguel Ángel Rodríguez ayer castigaron los inversores son los potenciales menores resultados que pueda tener la banca.

Si el lunes los bancos españoles no destacaron entre los perdedores del Eurostoxx 50, ayer BBVA fue el farolillo rojo del índice paneuropeo. A continuación, Deutsche Bank, BNP Paribas y Unicrédito, que bajaron más de un 4%. Société Générale, por su parte, retrocedió un 3,92%.

Entre los peores del Ibex-35 también se colocó Sacyr Vallehermoso, que retrocedió un 5,71%, mientras que ArcelorMittal cedió un 3,69%. FCC, Grifols, Mapfre y OHL se dejaron más de un 2%.

En verde, Viscofán fue el valor más rentable, con una revalorización del 0,94%. A continuación, Amadeus, que subió un 0,17%. Red Eléctrica y Acciona completaron la lista de valores en positivo.

En el Mercado Continuo, Bodegas Riojanas fue el valor más rentable de la sesión, con una subida del 1,80%. Le siguieron Ercrós, Adveo y Lingotes, con ganancias de más de un punto porcentual. Éstos fueron los únicos valores que ganaron más que Viscofán. En rojo, el peor fue Natraceutical, que retrocedió un 10,90%. Ésta fue la única compañía que cayó más que el Popular.

Aunque la gran protagonista fue Renta Corporación, que se declaró en concurso de acreedores con un pasivo de 185 millones de euros tras intentar, sin éxito, llegar a un acuerdo con los bancos para refinanciar su deuda. De ahí que la Comisión Nacional del Mercado de Valores la suspendiera de cotización.

Aumento de la prima de riesgo, éxito del Tesoro

En el mercado de deuda, vimos ampliaciones de las primas de riesgo. La de España subió de los 356 a los 369 puntos básicos. Por el incremento de la rentabilidad del bono español a diez años hasta alcanzar el 5% y también por la reducción del interés de la deuda alemana desde el 1,40% hasta el 1,34%, porque los inversores están buscando refugios para su dinero.

También empeoró la situación de la deuda a corto plazo. La rentabilidad del bono español a dos años subió del 2,32% hasta el 2,37%. El interés de su comparable alemán entró en terreno negativo, algo que no sucedía desde el 31 de diciembre de 2012.

Ayer, por cierto, hubo subasta de Letras. El Tesoro colocó 1.740 millones de euros de los 5.737 millones solicitados, con un tipo marginal del 0,34%, por debajo del 0,445% de la anterior emisión a ese mismo plazo. A seis meses se adjudicaron 2.263 millones de euros de los 5.536 millones solicitados, con un tipo marginal del 1,06%, frente al 1,165% de la anterior emisión. A ver qué tal sale la emisión de deuda a largo plazo del jueves.

La prima de riesgo de Italia subió de los 323 a los 338 puntos básicos.

El diferencial entre España e Italia se mantuvo en el entorno de los 30 puntos básicos.

En el mercado de divisas, el euro cayó con fuerza en el último tramo de la sesión, hasta dar un último cambio en 1,2860 unidades. En el mercado de materias primas, el barril de Brent, de referencia en Europa, descendió un 1,71%, hasta los 107,64 dólares. El barril de West Texas, de referencia en Estados Unidos, bajó un 1,40%, hasta los 92,43 dólares.

En cambio, subió el oro: ganó un 0,52%, hasta los 1.613 dólares. Parece que va calando entre los inversores que buscan refugios.

En la agenda económica del día contamos con un dato importante en Europa: la encuesta Zew de confianza en la economía alemana y en la de la zona euro. En Alemania, mejoró desde los 48,2 hasta los 48,5 puntos básicos, por encima de los 48,1 que esperaban los analistas. Pero la lectura de este indicador respecto a la zona euro fue peor: cayó de los 42,4 hasta los 33,4 puntos.

En Estados Unidos, buenos datos inmobiliarios. En febrero se iniciaron 917.000 nuevas viviendas en tasa anualizada, por encima de las 915.000 previstas por los analistas. Y el número de permisos de construcción alcanzó los 946.000, por encima de los 925.000 estimados por los analistas.