El Ibex supera el examen a pesar de la mancha de Repsol

El Tesoro español ha logrado superar con nota el examen de los mercados con una emisión de deuda a corto plazo, en concreto, a doce y dieciocho meses. El Tesoro se había marcado como objetivo captar entre 2.000 y 3.000 millones de euros. Al final, ha obtenido 3.200 millones de euros. En deuda a un año ha vendido 2.090 millones de euros. La rentabilidad media ha subido hasta el 2,6% desde el 1,418% de la emisión anterior. Pero la demanda fue muy alta: de 2,9 veces la oferta, por encima de las 2,1 veces de la subasta previa. En deuda a 18 meses ha colocado papel por valor de 1.090 millones.

La rentabilidad media ha saltado hasta el 3,11% desde el 1,711% y la demanda subió hasta las 3,8 veces la colocación desde las 2,9 de la anterior subasta. ¿Un balance? El Tesoro ha colocado más deuda de la prevista y la demanda fue muy elevada. La parte más negativa de esta historia es que los costes de financiación subieron. Pero también es verdad que en determinados momentos, los problemas de precio no son un problema y lo que se valora es que España siga teniendo crédito en el mercado. Aunque la verdadera prueba de fuego tendrá lugar mañana, cuando el país se enfrentará a la emisión de deuda a largo plazo.

Éste éxito en la emisión en el mercado primario hizo posible una mejora del aspecto de la deuda española en el mercado secundario. La prima de riesgo de la deuda española bajó desde los 435 puntos básicos hasta los 413. El interés del bono español a diez años bajó desde el 6,07% en que cerró el lunes, hasta el 5,88%. Además, los seguros contra el impago de España (CDS) corrigieron con cierta fuerza, hasta caer de nuevo por debajo de los 500 puntos. Cerraron en los 489.

Italia se contagia (o dice que se contagia) de los males de España, pero también le saca partido a sus buenas noticias. Porque la prima de riesgo de Italia bajó desde los 387 puntos básicos hasta los 372 puntos básicos. El interés de su bono a diez años cayó desde el 5,59% hasta el 5,47%. De la comparación de la evolución de España y de Italia podemos sacar la conclusión de que ayer la situación de la deuda española mejoró en comparación con la de Italia.

Si la rentabilidad que exigen los inversores para comprar deuda española a diez años bajó un 0,18%, la que piden para invertir en deuda italiana a ese mismo plazo ha bajado un 0,12%. El euro, con estas noticias, subió hasta recuperar el nivel de 1,31 unidades, para acercarse en algún momento hasta el nivel de 1,32 unidades.

Al Ibex le faltó Repsol

Las Bolsas reaccionaron también a la mejora de las deudas. El Ibex-35, que comenzó la sesión en rojo dando un primer cambio por debajo de los 7.150 puntos, ya estaba en verde poco antes de las diez de la mañana. Tras la subasta se instaló cómodamente por encima de los 7.250 puntos, tocando en algún momento la cota de los 7.300 puntos. Aunque fue la apertura de la Bolsa de Nueva York, que comenzó un repunte más sólido, lo que le llevó a cerrar en los 7.373,30 puntos, Esto supone una subida del 2,28%.

Al selectivo español le han ganado en rentabilidad el Ftse Mib de Milán, que se disparó un 3,68%. También el Cac 40 francés y el Dax alemán, que se apuntaron un 2,72% y un 2,65%, respectivamente. Pero es que al Ibex-35 le falló Repsol, que se hundió un 6,06% tras la nacionalización de su participación en YPF. A continuación, Sacyr Vallehermoso, accionista de la petrolera, que se dejó un 5,92%. BME y Mediaset, con caídas de un 0,92% y de un 0,36%, completaron la lista de valores del selectivo a la baja.

En el otro lado de la tabla, Acerinox, que subió un 6,82%. A continuación, OHL, que también avanzó más de un 6%. ACS, por su parte, se apuntó un 5,42%. La subida de Bankinter se acercó a los cinco puntos porcentuales. ArcelorMittal, CaixaBank, Mapfre, Técnicas Reunidas y Acciona también ganaron más de un 4%. En definitiva, los valores que mejor se comportaron ayer fueron las constructoras, muy endeudadas, los bancos, demandantes netos de financiación, y los valores más cíclicos. Lógico que a todos ellos les venga muy bien que la prima de riesgo se relaje.

Los grandes bancos no se quedaron cortos: Santander y BBVA se apuntaron un 3,75% cada uno. Iberdrola y Telefónica, por su parte, ganaron un 2,93% y un 2,85%. En definitiva, al Ibex no le falló ni uno de los “blue chips”, a excepción de Repsol. Con él de aliado, muy bien hubiera podido convertirse en el indicador más rentable de Europa. Entre los peores, además de los cuatro en rojo, otros cuatro que ganaron menos de un punto porcentual: Ebro, Gas Natural, Abertis y Gamesa.

En el Mercado Continuo, Vértice lideró los avances, con una revalorización del 26,44%. A continuación, Fersa, que ganó más de un 8%, y otra compañía “verde”, Solaria, avanzó un 7,81%. En el otro lado de la tabla, sólo dos valores cayeron más que Repsol y Sacyr: Deoleo y Banco de Valencia, que perdieron más de un 9%.

Alemania sí que va como un tiro

La agenda macroeconómica de la sesión tuvo mucho que ver con este comportamiento de las Bolsas. Así, por la mañana, conocimos la encuesta Zew sobre la visión de la situación actual de la economía alemana. Subió de los 37,6 hasta los 40,7 puntos, cuando se esperaba un descenso hasta los 35 puntos. El clima económico subió de los 22,3 hasta los 23,4, cuando se esperaba una caída hasta los 19 puntos. En el caso del conjunto de la zona euro subió de los 11 a los 13,1 puntos.

En Estados Unidos, datos mixtos. En marzo se iniciaron 654.000 viviendas, menos de las 705.000 que se esperaban. Pero los permisos de construcción batieron expectativas: ascendieron hasta los 747.000, frente a los 710.000 esperados. La producción industrial, mientras, sufrió un parón, cuando se esperaba un avance del 0,3%, aunque el nivel de uso de la capacidad instalada bajó una décima del 78,7% hasta el 78,6%, aunque se esperaba una caída hasta el 78,5%.

Pese a todo, Wall Street comenzaba la jornada con gran fortaleza. De hecho, eso fue lo que pudo animar a Europa en el último tramo de la sesión. A favor de Wall Street pudieron jugar los buenos resultados empresariales, como los de Goldman Sachs (aunque sin mucha respuesta alcista) o los de Coca-Cola, mucho mejor acogidos entre los inversores.

Aunque no hay que olvidar que el Fondo Monetario Internacional elevó las previsiones de crecimiento global desde el 3,3% hasta el 3,5%. Es algo que sucede por primera vez desde principios del año 2011. Y, entre otros países, a Estados Unidos, desde el 1,8% hasta el 2,1%.

Y el barril de Brent, de referencia en Europa, no reaccionó al alza, aunque sí el de West Texas, que escaló hasta los 104 dólares.