Y ahora, China se enfría

El Ibex-35 lo ha vuelto a hacer mejor que la mayoría de los índices del Viejo Continente, a excepción del PSI-20 de Lisboa, que ganó un 0,61%, y, en particular, mucho mejor que el Dax alemán, que retrocedió un 1,39%, que el Cac 40 francés, que se dejó un 1,32%, y que el Ftse 100 británico, que retrocedió un 1,17%. El selectivo español perdió un 0,28% y preservó los 8.500 puntos. En concreto, dio un último cambio en los 8.567,50 puntos.

¿A qué se debió esa diferencia de comportamiento? En China está la respuesta. En el gigante asiático y su enfriamiento. Un portavoz de la asociación de fabricantes de automóviles de China afirmó que las ventas de automóviles podrían no cumplir los pronósticos en 2012. Ello provocó un fuerte desplome en las acciones de los fabricantes de coches europeos. En el Dax alemán, BMW retrocedió un 5,04% y Volkswagen y Daimler perdieron más de un 4%. En el Cac 40 francés, el valor más castigado fue Peugeot, con un descenso del 6,18%, mientras que Renault retrocedió un 3,37%.

Uno de los factores por los que los analistas confiaban en la Bolsa era por China y su fortaleza, pero el país se va debilitando y sus mandatarios parecen interesados en continuar con el enfriamiento. No hay que olvidar otro dato: el 70% de las compañías chinas que han presentado resultados (el 50%) del total, han decepcionado. Y, como dice José Luis Martínez Campuzano, estratega de Citi en España, a eso no estamos acostumbrados. Y no se puede bajar la guardia.

El mal chino

Si en el Dax y en el Cac 40 francés los fuertes descensos se explican en parte por el desplome de las acciones automovilísticas, afectadas por el “mal chino”, por el peligro a un aterrizaje brusco de la ya segunda economía del mundo que provocaría un drástico derrape en el resto de las economías, en el caso del Ftse 100 británico también tuvo que ver con China. Si el mayor importador de materias primas del mundo se enfría con brusquedad, frenará sus compras de “commodities”. De ahí el descenso de los precios de las materias primas. El barril de crudo Brent, hasta los 124 dólares, y el de West Texas, hasta los 106 dólares. Y mucho más todavía el cobre, que tiene menos componente especulativo y que está más ligado a la evolución de los fundamentales de la economía. Por eso, muchos de los valores mineros del Ftse 100 sufrieron caídas de entre un 3% y un 5%.

Wall Street mantuvo hoy una tendencia bajista durante toda la sesión y el Dow Jones de Industriales, su principal indicador, cerró con un descenso del 0,52 % en un día marcado por los temores a la ralentización de la economía china.

En el selectivo español también se observaron las consecuencias del miedo a un enfriamiento brusco de China: el valor que más cayó fue ArcelorMittal, con un descenso del 3,77%. La otra acerera del Ibex, Acerinox, también se colocó entre los peores: sufrió un descenso del 1,79%.

En la parte baja de la tabla, también Abengoa, que se dejó un 2,08%. Amadeus, Santander, CaixaBank y BBVA se dejaron más de un punto porcentual. No fue un buen día el de ayer para el sector financiero, porque también Bankinter cerró a la baja. Bankia cerró la jornada en tablas, pero Sabadell y el Popular subieron un 0,30% y un 1,79%, respectivamente.

Sacyr Vallehermoso lideró los avances del Ibex, con una fuerte subida del 4,53%. El Grupo Fuertes elevó hasta el 5,5% su participación en la constructora-inmobiliaria tras comprar acciones equivalentes al 0,35% de su capital y valoradas en unos cuatro millones de euros. A continuación, Dia, que subió casi un 2%. Repsol YPF e IAG también ganaron más de un punto porcentual. Otro de los “blue chips”, Telefónica, también contribuyó con los avances, aunque apenas con una subida del 0,08%.

Fuera del selectivo, GAM fue el mejor valor, con una revalorización del 8%, seguida de Cementos Portland, que ganó un 5,89%. Éstos fueron los dos únicos valores que ganaron más que Sacyr Vallehermoso. Reyal Urbis, a su vez, con un recorte del 4,82%, fue el único valor que perdió más que ArcelorMittal.

A la Bolsa española le favoreció la emisión de deuda del Tesoro, al que sigue respaldando la demanda, pese a las reservas que la agencia de calificación Moody's expresa respecto al cumplimiento del objetivo de déficit por parte de España. El Tesoro colocó 5.044 millones de euros en letras a 12 y 18 meses, por debajo del máximo esperado, que se situaba en los 5.500 millones de euros, pese a que la demanda multiplicó por dos la oferta. Y los intereses continúan a baja, se encuentran en mínimos de dos años, por debajo del 1,5% en su plazo a doce meses.

Ligera subida de la prima de riesgo

Pero la prima de riesgo de España se amplió de los 314 a los 319 puntos básicos, porque el interés del bono a diez años subió del 5,19% hasta el 5,23%. También aumentó la prima de riesgo de Italia desde los 278 hasta los 286 puntos básicos, porque la rentabilidad del bono a diez años aumentó del 4,83% hasta el 4,90%. El interés del bono alemán a diez años se mantuvo en el entorno el 2,05%.

Los índices estadounidenses comenzaban la sesión con descensos. También afectados por China: en el Dow Jones, los valores más afectados fueron Caterpillar y Alcoa, los más cíclicos. También, por su mal de altura. Además, se frenó la caída del precio de los bonos americanos. Los bonos a diez años acumulan ya diez sesiones consecutivas de descensos, la caída más importante desde el año 1985. Caída del precio de los bonos y, por tanto, subida de las rentabilidades. Las previsiones de crecimiento se enfrían con una China más débil y puede volver a compensar comprar deuda americana. Pero, como vemos, de momento, la evolución de los bonos no se ha dado la vuelta: se sigue comprando crecimiento económico. Y es que los datos económicos que se publicaban en Estados Unidos fueron bastante buenos. Por un lado, el inicio de nuevas viviendas cayó un 1,1%, cuando se esperaba un aumento del 0,1%, aunque el dato de enero se revisó al alza. También el dato de permisos de construcción correspondiente al mes de enero se corrigió al alza. Pero es que, además, la de febrero superó expectativas. Son referencias, sin duda, que confirman que el mercado inmobiliario americano continúa la senda de la recuperación, condición indispensable para que la banca también vuelva a la normalidad y también el consumo de las familias.

Pero, pese al bache de ayer, lo más seguro es que el S&P 500 cerrará su mejor primer trimestre desde el año 1998. Con todas estas noticias, Grecia ya casi no importa. Porque ayer tenía lugar ese importante vencimiento de 14.400 millones de euros que durante mucho tiempo fue considerado el día D de la quiebra de Grecia. Ayer el país tenía una cita con los mercados, la primera después del canje de deuda. Y fue bien solventada: su instituto emisor adjudicó 1.300 millones de euros en letras con vencimiento a tres meses y con un interés del 4,25%, por debajo del 4,61% de hace un mes. Bajó la prima de riesgo de Grecia y, sobre todo, la de Portugal.