El BCE ayuda, pero no lo suficiente

Los mercados se despertaron muy tensos. Con noticias incluso sobre una ruptura del euro pactada entre Alemania y Francia. La prima de riesgo de la deuda italiana comenzaba la sesión en los 570 puntos básicos y la de la deuda española subía hasta los 425 puntos. El euro llegó a caer por debajo de 1,35 unidades, mientras que el Ibex-35 comenzaba la jornada bajando alrededor de un punto porcentual, hasta los 8.200 puntos.

Además, en la sesión anterior, los índices de Wall Street habían terminado con caídas de más de un 3%, y por la mañana, los parqués asiáticos también sufrieron fuertes recortes, afectados tanto por el acoso sufrido por la deuda italiana como por el debate entre conservadores y socialistas griegos para la elección de un nuevo primer ministro, que encalló en la tarde del miércoles. Aunque en la mañana de ayer acordaban el nombramiento de Lucas Papademos, ex vicepresidente del Banco Central Europeo, que resultó ser muy bien acogido por el mercado.

También parece bien encaminada la solución del desastre político italiano: entre hoy y mañana se prevé que se aprueben las medidas de austeridad y se nombrará a un nuevo primer ministro. Todo apunta que será Mario Monti, ex comisario comunitario. Y parece que también gusta el nombre, sobre todo si lo que se nombra es un Gobierno tecnocrático. Pero, por el momento, todo son palabras, buenas intenciones y especulaciones. Y el mercado ya ha aprendido y no se fía ni un pelo de los políticos.

De hecho, lo que tiró a la baja de las primas de riesgo de las deudas periféricas fue una decidida actuación del Banco Central Europeo comprando bonos. En primer lugar, italianos. La prima de riesgo del bono a diez años llegó a caer por debajo de los 500 puntos básicos a las dos de la tarde, aunque cerró algo por encima, en los 510. Pero más importante que la prima de riesgo es el coste de la deuda. Y éste disminuyó con fuerza en todos los plazos. La rentabilidad del bono a diez años, del 7,24% en que cerraba la sesión anterior, hasta el 6,88%; en el caso del bono a dos años, del 7,20% hasta el 6,40%; y en el bono a cinco años, del 7,56% hasta el 6,98%. La prima de riesgo de la deuda española se mantuvo estable en el 4,08%, pero el interés de la deuda española a diez años subió un pelín, del 5,81% hasta el 5,86%.

La deuda francesa

Y todavía peor se comportó la deuda francesa: la prima de riesgo de su deuda a diez años alcanzó un nuevo máximo en el 1,70%, con el interés del diez años en el 3,46%. Durante la sesión hubo algo de ruido respecto a su Triple-A porque S&P se la rebajó por un error informático. El interés del bono alemán a diez años subió del 1,72% al 1,77% en una sesión en que la aversión al riesgo se redujo ligeramente.

Al mercado también le pudo ayudar el rumor de una reunión urgente del Banco Central Europeo para tomar medidas para recuperar la confianza, por ejemplo, la compra de deuda bancaria respaldada por hipotecas. Y, por supuesto, hay que tener en cuenta los efectos de la subasta de deuda que acometió la propia Italia ayer en un ejercicio valiente y acertado. Consiguió colocar 5.000 millones de euros en letras a un año, con lo que cumplió objetivos. Eso sí, la rentabilidad pagada ha sido de un 6,087%, el nivel más alto desde 1997. Hace un mes, el interés de una emisión similar fue del 3,57%.

Pero lo importante es que la demanda ha duplicado a la oferta. En total, todas estas noticias sentaron muy bien al euro, que recuperó el nivel de 1,36 dólares. El oro abandonó su intención de conquistar los 1.800 dólares por onza y cerró la sesión en los 1.747. Y el crudo cotizó al al alza: el barril de Brent terminó la jornada por encima de los 113 dólares, mientras que el de West Texas cerró la jornada en los 87 dólares.

El Ibex tocaba máximos de la sesión en los 8.463,70 puntos, justo en el momento en que se conocían los resultados de la subasta, alrededor de las once de la mañana. Pero, a partir de ahí, fue adelgazando las ganancias, para cerrar en los 8.310,90 puntos, lo que supone un descenso del 0,36%. El Ftse Mib de Milán sí le sacó partido a la compras de bonos que realizó el Banco Central Europeo y cerró la sesión liderando los avances en Europa, con una revalorización del 0,97%. Los bancos italianos que cotizan en el Eurostoxx 50 registraron avances importantes: Unicrédito, de un 3,92%, Intesa SanPaolo, de un 2,61%.

El Dax y poco más

A continuación se situó el Dax alemán, que ganó un 0,66%. El resto de índices del Viejo Continente terminaron la jornada con descensos. El Cac 40 francés se dejó un 0,34%, mientras que el Ftse 100 británico perdió un 0,28%. Aunque se confiara en la actuación del Banco Central Europeo, que no puede permitir que en esta ocasión llegue la sangre al río, porque Italia son palabras mayores, tampoco los inversores podían estar muy animados en sus compras de Bolsa, porque la Comisión Europea revisó a la baja las previsiones de crecimiento para el continente.

En el selectivo español, los peores valores fueron Amadeus y Repsol, con pérdidas de un 2,94% y de un 1,85%, justo en la sesión en que ambos presentaron los resultados del tercer trimestre del año. A continuación, Ebro, Ferrovial y ArcelorMittal, que perdieron entre un 1,5% y un 1,6%. Entre los valores a la baja, casi todo el sector financiero: Bankia perdió un 1,4%, Mapfre, un 1,05%, Sabadell y Popular, un 0,74% y un 0,63%, respectivamente, y BBVA, medio punto porcentual.

Pero fue otro valor del sector financiero, CaixaBank, el valor que más ganó ayer dentro del Ibex, con una revalorización del 2,91%, seguido de FCC, que ganó un 1,15% como premio a una estrategia en la que quiere aligerar su equipaje: el miércoles, con el anuncio de que busca socio para su división energética y ayer con el anuncio de que quiere vender su negocio cementero en América del Norte. Abertis, por su parte, avanzó un punto porcentual, Gas Natural, un 0,59%, y Telefónica, un 0,36%, en la sesión previa a la presentación de sus resultados. Endesa, Gamesa, ACS, Acciona y el Santander completaron la lista de valores en verde.