En busca de un acuerdo sobre quién pagará los nuevos rescates

Al inicio del último Eurogrupo y Ecofin celebrados a finales de mes en Luxemburgo, el guardián de la ortodoxia económica comunitaria, el vicepresidente de la Comisión Europea Olli Rehn, matizó el optimismo mostrado por diferentes socios en torno al final de los programas de rescate. Advirtió así de que en Bruselas sigue predominando el «principio de más vale prevenir que curar». «Hay que aprender las lecciones de esta crisis», apostillan fuentes comunitarias.

Una de esas enseñanzas, tal vez la más importante, es definir quién pagará los próximos rescates. Como se vislumbró en la cumbre de jefes de Estado y de Gobierno que el viernes concluyó en Bruselas, la fórmula global ya está definida a la espera de saber los detalles, esas coletillas añadidas por Berlín que a la postre se convierten en factores clave.

De cara al inminente examen del BCE a los 130 grandes bancos de la Eurozona, las líneas maestras ya están trazadas. Si por ejemplo se desvela un agujero de 20.000 millones en un banco, se deberá cubrir con capital privado captado en los mercados; luego, de no lograrlo, con quitas a preferentistas o bonistas junior, y sólo en una tercera fase entraría el capital público, a través de los 'backstops' o cortafuegos nacionales -en España serán el FROB y el Tesoro- y, en último lugar, con préstamos del Mecanismo de Estabilidad, el MEDE, siguiendo el 'modelo español'. Es decir, la recapitalización de bancos a través de préstamos gestionados por el Estado.