El Ibex digiere la reforma, pero no mantiene los 7.000

La clave de hoy fue la presentación de la enésima reforma financiera para la banca española. Consiste en una dotación de provisiones para cubrir la cartera de crédito inmobiliario no problemática desde el 7% hasta el 30% de su valor, de media, dado que hay préstamos sanos que deberán provisionarse hasta en un 52% de su valor. En total, 30.000 millones de euros más. Una reforma muy dura. Las entidades tendrán que cubrir esos nuevos requerimientos con resultados. El Gobierno se ha preparado ante la posibilidad de que alguna de ellas no tenga beneficios suficientes y se vea obligada a arañar capital: alguna se puede quedar con unos ratios inferiores a los requeridos legalmente. Ante esa situación, el Estado puede inyectar capital, bien con acciones o, preferiblemente, como insistió el ministro de Economía, Luis de Guindos, con bonos convertibles contingentes, es decir, los CoCo's, unos instrumentos híbridos, que son títulos de deuda susceptibles de transformarse en acciones, que los bancos deberán remunerar a un tipo cercano al 10%. Una ayuda bastante cara.

Además, las entidades deberán separar en sociedades diferentes sus inmuebles adjudicados para ponerlos a la venta. También, todos los activos inmobiliarios de la banca tendrán que ser valorados por expertos independientes. Seguramente, extranjeros. Y, aunque sea un tópico, lo cierto es que desde fuera nos ven peor de como nos vemos desde dentro.

No ha tenido una reacción favorable en la Bolsa. Todo lo contrario. El Ibex-35 se mantenía por encima de los 6.900 puntos por la mañana, pese a los problemas de JP Morgan, que ha reconocido errores de operativa electrónica que le han llevado a perder 2.000 millones de dólares y a desplomarse en Bolsa, y pese a las nuevas previsiones de la Comisión Europea para el conjunto del área económica y para España. En particular para nuestro país, la recesión a la que se enfrenta es peor de lo esperado tanto en caída del PIB como en subida de paro, lo que hará imposible cumplir con los objetivos de déficit.

Pero no ha sido hasta que comenzó la rueda de prensa del Consejo de Ministros y, por tanto, hasta que no se conocieron los detalles de la reforma financiera, cuando el selectivo español ha sufrido su gran castigo. El índice llegó a caer por debajo de los 6.800 puntos. Marcó su mínimo de la jornada en los 6.790,40 puntos minutos antes de las tres de la tarde. Pero el indicador rebotó desde ese punto y dio un último cambio muy cerca de los 7.000 puntos, en los 6.995,60, lo que supone un descenso del 0,71%.

Al selectivo español sólo le ha superado el luso en pérdidas, que ha retrocedido un 1,12%. El Cac 40 francés ha cerrado la jornada prácticamente en tablas. El que ha liderado los avances fue el Dax alemán, que se ha apuntado un 0,95%. El Ftse 100 británico ha subido algo más de medio punto porcentual.

Aunque el selectivo llevaba recuperándose una hora antes de la publicación del índice de confianza de los consumidores de la Universidad de Michigan, éste dato fue fundamental para reducir las pérdidas del Ibex, porque se ha recuperado de los 76,4 hasta los 77,8 puntos, el nivel más alto de los cuatro últimos años, cuando se esperaba que se redujera ligeramente, hasta los 76 puntos, quizás como consecuencia del último deterioro que se está observando en el mercado de trabajo americano.

El índice Dow Jones perdió 0,27% este viernes arrastrado por el anuncio de una pérdida de corretaje del banco estadounidense JPMorgan, a la que se suma el nerviosismo por la situación en Europa, en tanto el Nasdaq permaneció estable.

Según las cifras provisorias de cierre, el Dow Jones Industrial Average cedió 34,51 puntos a 12.820,53 unidades, mientras que el tecnológico Nasdaq ganó 0,18 puntos a 2.933,82 unidades.

Resultados

Un buen puñado de compañías del selectivo publicaron sus resultados. Los que mejor acogida tuvieron fueron los de Dia: la compañía ha subido un 4,91%, tras anunciar que había triplicado su resultado hasta los 14,2 millones de euros en el primer trimestre del año. Las cuentas de Técnicas Reunidas también gustaron: sus títulos avanzaron un 1,51%. Y al final, también IAG fue capaz de cerrar la sesión al alza: se apuntó un 0,88%, pese a perder 146 millones de euros en el primer trimestre, como consecuencia de la huelga de Iberia y de la subida del precio del crudo.

Otra cosa ha sucedido con Telefónica: ha reducido su beneficio a menos de la mitad, hasta los 748 millones de euros, aunque sus ingresos subieron un 0,5%, hasta los 15.511 millones de euros. Sus títulos retrocedieron un 1,33%.

Sacyr Vallehermoso e Indra habían presentado sus cuentas al cierre de la sesión del jueves. Y con muy malas consecuencias en Bolsa: fueron los dos peores valores de la sesión, con recortes de un 7,30% y de un 6,12%, respectivamente. Tampoco gustaron las cuentas de FCC: retrocedió cerca de un 5% tras anunciar una reducción de su beneficio del 59%. Y el mercado acogió los resultados de Acciona con pérdidas de un 1,84%. En definitiva, dominaron los números rojos en las compañías que rindieron cuentas al mercado.

El sector financiero, que se ha mostrado muy sensible al anuncio de los nuevos requisitos de provisiones y sufrió severas caídas durante un momento, al final no se colocó entre los valores más bajistas. El que más cayó fue Bankia, que retrocedió un 1,62%. Después, el Popular, que retrocedió un 1,48%. BBVA se dejó un 1,26% y también CaixaBank perdió algo más de un 1%. Santander se dejó justo un 1% y el Sabadell, un 0,92%. El mejor de todos fue Bankinter, que terminó la jornada prácticamente plano.

Sólo un tercio del Ibex ha terminado la jornada en positivo. Además de Dia, Técnicas Reunidas e IAG, compañías como Mediaset, Inditex, Grifols y Enagás, que ganaron más de un 1%. Abertis, Red Eléctrica y Acerinox fueron los otros valores en verde.

La prima de riesgo también ha tenido un día volátil. Ha comenzado la sesión situándose en los 454 puntos básicos, bajó hasta los 444 a las once de la mañana, nivel en el que se mantuvo hasta que el Gobierno describió la reforma financiera. Entonces, llegó hasta los 455 puntos básicos, para al cierre relajarse hasta los 450 puntos básicos. El mercado puede temer un aumento de la deuda pública fruto de las ayudas del Estado a los bancos. De ahí la tensión, aunque De Guindos ha afirmado que el volumen de esas ayudas no llegará a los 15.000 millones de euros. Al final, la rentabilidad del bono a diez años se situaba en el 6%. La prima de riesgo de Italia ha terminado la jornada por debajo de los 400 puntos básicos. Y ha registrado un movimiento similar a la española.

Primas de riesgo

Pese a que las primas de riesgo al final no han ido más allá, el coste de los seguros contra el impago de España escaló ligeramente hasta los 517 puntos sin que se diera la vuelta.

La prima de riesgo de Grecia ha subido de un día para otro desde los 2.264 puntos básicos hasta los 2.323 puntos básicos, lo que supone un aumento de 500 puntos básicos con respecto al nivel en que comenzaba la semana. Aún el mercado no ve claro que se pueda formar un Gobierno de concentración en Grecia. En el mercado de divisas, el tipo de cambio entre el euro y el dólar apenas se movió: se mantuvo en el entorno de 1,293-1,294 unidades.

En el de materias primas, relativa estabilidad: el barril de Brent se mantiene por encima de los 112 dólares. En Estados Unidos, el barril de West Texas se cambiaba por 96,68 dólares. Quizá las materias primas no fueron capaces de repuntar porque los datos que se publicaron en China no fueron buenos: la producción industrial se ralentizó contra pronóstico y la evolución de las ventas minoristas fue peor de lo esperado.