Bernanke, enfrentado al dilema de mantener las ayudas tras su ratificación

Ratificado la pasada semana al frente de la todopoderosa Reserva Federal norteamericana, Ben Bernanke se enfrenta a tres desafíos: rematar los trabajos del primer mandato, asegurar el retorno de Estados Unidos a una etapa de crecimiento duradero y preservar la independencia de su institución.

El presidente estadounidense, Barack Obama, anunció el miércoles que Bernanke emprenderá el 1 de febrero un segundo periodo de cuatro años al frente de la Fed y alabó las virtudes de la política de apoyo masivo a la economía que la autoridad monetaria está llevando a cabo bajo su autoridad. Y es justamente la continuidad de esta política el primer gran desafío a enfrentar en el nuevo mandato.

En este período de transición hacia el inicio de la recuperación la Fed debe evitar dos escollos. Si retira su apoyo de forma prematura, podría repetirse el escenario de 1937. Recién salida de la crisis de 1929, la economía estadounidense se derrumbó porque la Reserva Federal interrumpió de forma brusca los préstamos. Pero si reinstaura el control demasiado tarde, se arriesga a una inflación imposible de controlar, como sucedió a finales de los 70. La política anti-crisis de la Fed incluyó entonces un fuerte aumento de la masa monetaria que se tradujo en una notable alza de los precios.

Si las directrices de Bernanke logran evitar ambos extremos, le tocará afrontar el desafío de asegurar un crecimiento económico duradero. Tendrá que jugar entonces con los tipos de interés. Su intención es mantener el precio oficial del dinero próximo a cero.