El FMI recomienda a los gobiernos que planifiquen estímulos fiscales para 2010

El FMI han lanzado una recomendación a los gobiernos: que empiecen a preparar programas de estímulo fiscal para 2010, porque la crisis será más larga que lo anticipado, al tiempo que les instó a tomar más medidas para sanear las cuentas de los bancos. "Va a llevar mucho tiempo hasta que el crecimiento potencial vuelva al nivel normal, así que tenemos que pensar en que los impulsos fiscales duren bastante", ha alertado Olivier Blanchard, el economista jefe del FMI.

La mayoría de los países avanzados aflojará este año el bolsillo público con grandes desembolsos, pero algunos de ellos tienen poco previsto para 2010, según Blanchard. "En este momento los gobiernos deberían estar pensando más en 2010 y quizá en 2011", pues el mejor estímulo son los proyectos de infraestructura, que se tarda algún tiempo en poner en marcha.

El FMI ha rebajado sus perspectivas de crecimiento mundial y ahora cree que el repunte sólo ocurrirá en 2010, según ha dicho su director gerente, Dominique Strauss-Kahn. Al mismo tiempo, no se puede dejar de lado el sistema financiero, cuya recuperación es fundamental para que la economía recobre su vigor.

Los títulos de mala calidad

La gran asignatura pendiente en este sentido es ayudar a los bancos a liberar sus balances de los activos inviables, según Jaime Caruana, el jefe de temas financieros del FMI y ex gobernador del Banco de España. Esos títulos de mala calidad limitan su capacidad de prestar y mantienen un clima de incertidumbre en los mercados, de acuerdo con los expertos. Los funcionarios han realizado sus comentarios con motivo de la publicación por parte del Fondo de una serie de informes sobre las lecciones de la crisis actual, que servirán de material de debate para los miembros del G-20 en su próxima cumbre.

Una de sus conclusiones es que la falta de regulación fue un error claro y para corregirla Caruana propone un aumento de la supervisión de las instituciones fundamentales para el buen funcionamiento del sistema financiero. En particular, obligar a las entidades que operan en el mercado de derivados de crédito a mantener reservas de capital, tanto si son empresas de seguros como AIG, como si son fondos de riesgo. "Lo importante no es su estructura legal, sino sus funciones".

Además, Blanchard ha sugerido que los bancos centrales endurezcan los tipos de interés no sólo cuando ven repuntes en la inflación, sino también cuando crean que se está creando una burbuja económica. El Fondo también se queja de la fragmentación de la regulación financiera y pide más coordinación, con el establecimiento "de un foro legítimo y eficiente" a nivel mundial para este fin.

La mirada atrás al período de gestación de la crisis llevó al FMI a reconocer que podría haber hecho mejor su trabajo. Su Consejo Ejecutivo, el órgano que toma las decisiones en el día a día, afirmó que una falla "clave" fue la ausencia de alarmas en el FMI y otras instituciones sobre los problemas que se acumulaban en los países avanzados.