El FMI augura una caída del precio de la vivienda en España de hasta un 20%

El Fondo Monetario Internacional (FMI) pronostica una caída del valor de la vivienda de entre un 15 y un 20% en España, cuya economía se resentirá de una contracción importante de la inversión residencial. Roberto Cardarelli, un experto del FMI en los mercados inmobiliarios, calificó el actual nivel de precios como «insostenible» y auguró una contracción. «Los precios están sobrevalorados en entre un 15 y un 20%, por lo que deberán caer en entre un 15 y un 20%, en términos reales», es decir, descontada la inflación, aseguró Cardarelli a la agencia Efe. Ese es el porcentaje del valor actual de los precios que no está justificado por el aumento de la población, los intereses hipotecarios, los ingresos de los ciudadanos y el crecimiento del crédito, según un estudio de autoría de Cardarelli divulgado ayer por el Fondo. El análisis está incluido en el informe Perspectivas Económicas Mundiales, la publicación más importante del organismo, en la que plasma su visión de las condiciones económicas en todo el planeta.

Cardarelli destacó que los resultados del estudio no implican un hundimiento inmediato de los precios. «Puede ocurrir lentamente, a través de la inflación», precisó. «No tiene que haber un colapso de los precios nominales», añadió el experto. Cardarelli dijo que cinco ejercicios con inflación al 5%, por ejemplo, y con los precios nominales sin cambios supondrían una bajada de los bienes raíces del 25% en términos reales. El ajuste ya ha comenzado, pues los precios han pasado de incrementos anuales superiores al 20% a un estancamiento en el último trimestre, según el Fondo.

Malas noticias

Sin embargo, la inversión residencial aún no ha reaccionado y cerró el año en el 9% del PIB del país, un nivel tan sólo superado por Irlanda, de acuerdo con el estudio del organismo. En este ámbito, Cardarelli reconoció que esto sólo trae malas noticias. «La inversión residencial es lo que es especialmente preocupante. A mi juicio, tiene que bajar. Su nivel actual es muy, muy alto», dijo. Según los cálculos del Fondo, el volumen actual de inversión en la construcción supera en 3,5 puntos porcentuales la media histórica en España. Cardarelli apuntó que en «contextos recesivos» la inversión en bienes raíces suele reducirse por debajo incluso de la media histórica. Eso sería un golpe tremendo para la economía española, que se ha beneficiado enormemente del boom del ladrillo en los últimos años. La experiencia de otros países desarrollados asusta. En Irlanda, la contracción de la inversión residencial ya ha restado 3 puntos porcentuales a su PIB, mientras que en Estados Unidos la caída ha sido de 1,5 puntos porcentuales, apuntó Cardarelli. Dado el alto volumen de la inversión residencial, la «corrección adicional» de los precios que el FMI augura herirá con mayor gravedad a la construcción en España que en otros países y, por ende, a su economía, alertó.