Standard & Poor's deja abierta la posibilidad de rebajar la calificación de España

Las dudas de los inversores sobre la economía española de las últimas semanas se disiparon cuando una de las agencias de calificación más importante, Moody's, decidió mantener el 'rating' (AAA). Ahora la valoración que hace Standars & Poor's puede devolver las sombras. La agencia de calificación crediticia mantiene la perspectiva "negativa" sobre la nota a largo plazo 'AA+' de España si no se adoptan medidas "más agresivas y tangibles" para hacer frente a los desequilibrios fiscales y económicos del país. Sostiene que la debilidad de las previsiones de crecimiento de la economía española podrían dañar el plan de consolidación fiscal del Gobierno.

La agencia explica que mantiene esa perspectiva "negativa" sobre el 'rating' de España, establecida el pasado 9 de diciembre, porque existe el "riesgo de una rebaja (de la calificación) en los dos próximos años" si hay una ausencia de medidas "más agresivas y tangibles por parte de las autoridades" para hacer frente a los desequilibrios fiscales y económicos de España.

La calificadora de riesgos considera probable que el déficit público se mantenga sobre el 5% del PIB hasta 2013, en contra de las previsiones oficiales de reducirse al 3% en esa fecha, y, por lo tanto, apunta que el endeudamiento del Estado subirá al 80% del PIB en 2012. S&P prevé que la evolución de la economía española sea "mucho más débil" de las proyecciones asumidas en el presupuesto, a la vez que identifica considerables riesgos en la aplicación de los planes de consolidación fiscal del Gobierno, que todavía no han sido especificados plenamente.

Cae la previsión de ingresos

La agencia observa riesgos a la baja respecto a las previsiones de ingresos manejadas por el Ejecutivo de zapatero ya que, como en muchas economías ricas, la base fiscal de España es muy sensible a la demanda doméstica y ha sido muy sensible al sector inmobiliario, que llegó a aportar aproximadamente más de la mitad del aumento de la recaudación fiscal entre 1995 y 2007. "Probablemente ninguna de estas fuentes será un contribuyente fuerte al crecimiento de los ingresos durante años", advierte.

Para S&P, el crecimiento medio anual del PIB español será del 0,6% entre 2010 y 2013, menos de la mitad del 1,5% previsto por el Gobierno, y advierte de que, a pesar de las medidas contenidas en la Ley de Economía Sostenible presentada por el Ejecutivo, la "necesaria reorientación" del modelo económico desde la demanda doméstica dependiente del crédito a un modelo enfocado a los mercados exteriores se verá "dificultada" por las "considerables rigideces" de la economía española, especialmente por el dualismo del mercado laboral, que continuará afectando negativamente al dinamismo de la economía.